過去一段時間，美國證券交易委員會（SEC）對頭部加密機構進行了密集的打擊，包括頭部加密貨幣交易所Coinbase在內的諸多加密機構激烈抗議，甚至指責SEC正在將Web3革命趕出美國。但這絲毫沒有改變SEC的態度。
“加密貨幣市場通常不合規，並且是基於去中心化的'虛假敘述'。”SEC主席Gary Gensler在5月16日繼續堅定其嚴監管立場，而角力另一頭，加密機構也沒有停止“狠話環節”。
5月17日，加密分析公司Messari創始人Ryan Selkis發文表示，現任主席Gary Gensler領導下的SEC是一個極度不道德的組織，今年將花費50%的時間來教育領導者了解本屆金融監管機構的惡意行為，由於知識分子的懶惰和政府腐敗，美國走上了錯誤的道路。
更早之前的4月18日，Coinbase首席執行官Brian Armstrong也針對SEC執法頗為強硬地表示，將不得不准備與SEC進行長達數年的法庭鬥爭，並且如果美國對加密行業的監管不明確，Coinbase將考慮撤離美國。
“我們不否認加密貨幣可能具有特殊性，以及目前美國市場對於加密領域的監管可能是落後的，但我們認為更有建設性的做法是雙方深入細緻的溝通，譬如SEC說明監管理由，項目方陳述為何不應該完全照著原來的模式去監管，這樣才有可能針對問題取得進展，而不是我們現在看到的以一種情緒性的方式去爭吵。”上海交通大學實踐教授、前美聯儲高級經濟學家胡捷對21世紀經濟報導記者表示。
執法監管引發抗議
世界的兩端，兩個年輕人共同等待著漫長未知而又相似的未來。
2022年12月，FTX創始人Sam Bankman-Fried在大西洋西岸的巴哈馬被捕並被引渡回美國，2023年3月，一直“逍遙在外”的穩定幣Terra和加密貨幣Luna創始人Do Kwon在地中海沿岸的黑山被捕，美國和韓國也在搶著引渡以親自問罪。
一個美國加密領袖，一個韓國加密之王，兩個人都曾在加密世界風光無限。但在加密世界動蕩的2022年，兩個人各自領導的加密機構先後爆雷，造成數百億美元的損失，並將一連串加密機構甚至傳統金融機構拖下水，推動加密行業進入更深的“寒冬”，同時也刺激投鼠忌器的SEC等機構轉換到雷厲風行的監管模式。
尤其是自2022年11月FTX倒閉以來，SEC大幅加強針對加密行業的執法力度，且專門針對頭部機構，包括但不限於指控加密經紀商Genesis、加密貨幣交易所Gemini涉嫌發行銷售未註冊證券，起訴波場創始人孫宇晨及其相關加密機構涉嫌非法銷售證券、欺詐和操控市場，以及向穩定幣發行商Paxos、Coinbase發出Wells通知。
各家反應也頗為強烈。3月收到SEC的Wells通知後，4月1日，加密貨幣交易所Bittrex CEO Ritchie Lai發布聲明表示，鑑於當前美國的監管和經濟環境，繼續運營從經濟角度來看是不可行的，監管要求通常不明確，並且在沒有適當討論的情況下強制執行，公司將於4月30日關閉其美國平台，其它地區業務不受影響。
4月17日，SEC執法部門建議SEC以涉嫌違反投資者保護法起訴Bittrex。隨後當晚，SEC就Bittrex與其前首席執行官未進行交易平台註冊發出指控，並將OMG、DASH、ALGO等加密貨幣列為在Bittrex上交易的證券。
“美國虛擬資產行業需要更多的是指引，而非執法。”Brian Armstrong多次公開表示美國在加密監管方面落後，“我認為美國有潛力成為加密貨幣的重要市場，但目前我們沒有看到我們需要的監管清晰度。我認為，如果我們在未來幾年內看不到美國監管的明確性，我們可能不得不考慮在世界其他地方進行更多投資。”
“之所以引發這麼強烈的抗議和爭吵，最直接的原因是一旦被監管，幣圈原來那些不受監管的商業模式就不成立了，比如說通過內幕交易、輿論炒作，利用極度的信息不對稱操縱幣價，基本上所有的加密項目都是這樣實現早期盈利和快速增長的，但如果按照證券那種嚴格的標準，加密機構很多的業務是沒辦法開展的。”胡捷向記者解釋道。
監管勢力搶地盤
擔任SEC主席之前，Gary Gensler是一位研究區塊鍊和加密貨幣的教授，並且對金融和區塊鏈技術有深刻理解。
Gary Gensler曾在文章中公開表示，對於加密貨幣持客觀的態度，但同時也指出了加密金融市場現狀與監管脫節的問題，例如很多交易所在沒有完全合規的情況下就已經開始為散戶提供交易服務，詐騙和市場操縱等違法行為仍然層出不窮。
“雖然我們對有爭議的技術持中立態度，但在投資者保護方面，我們絕不是中立的。”SEC執法部主任Gurbir S.Grewal在今年3月起訴孫宇晨及相關機構時表示。“正如起訴中所稱，孫宇晨和其他人使用一個古老的劇本來誤導和傷害投資者，首先在不遵守註冊和披露要求的情況下發行證券，然後操縱這些證券的市場。”
5月16日，Gary Gensler再次公開表示，加密貨幣市場普遍不合規，並且是基於去中心化的“錯誤敘述”，商業模式往往是建立在不合規的基礎上，並存在著衝突，Gary Gensler也早在2022年8月就公開談到過SEC對虛擬資產市場的監管思路：以良好運行了90年的美國《證券法》為基礎，保護投資者的利益。
“如果說股票市場不受監管，不要求常規披露，披露的東西也沒有經過嚴格審計，甚至交易所和發行方一起聯合起來操縱股價，那股票市場永遠也發展不起來。現在同樣地，我們用區塊鏈這樣一個新的技術去支撐新型的交易平台，在這上面進行一些創新探索，這和嚴格監管並不矛盾。當然一段時間的寬鬆環境加速行業發展，這也不失為一種策略，但是長遠來說，證券行業的自身規律沒有辦法否定。”胡捷對記者表示。
而加密領域監管困境的另一個背景是數字資產本身的複雜性。對於加密貨幣屬於證券，還是屬於商品或其他範疇，各個部門也並沒有統一的定義，這也使得監管部門的管轄範圍變得模糊，SEC和其他監管機構也頻頻上演地盤爭奪戰。
例如，美國商品期貨交易委員會（CFTC）在聯邦法院的支持下表示，以太坊、比特幣和穩定幣是商品，而SEC在法院的支持下表示，大多數加密貨幣都是證券，在實際執法中，SEC則拼命地將所有虛擬資產歸為證券，“發行和出售未註冊證券”也成為SEC每次執法行動中的“萬能口袋罪”，這也招致了許多批評聲。
亟待統一監管框架
作為極少數敢於硬剛SEC的機構，Coinbase還是在市場面前服了軟。
在5月5日的第一季度財報電話會議上，Brian Armstrong態度直接一百八十度轉彎，他表示儘管美國的監管存在不確定性，尤其是對SEC不可預測的執法行動感到擔憂，但Coinbase長期100%致力於美國市場。
“雖然像香港等諸多地區都在積極表達對Web3的熱情，但不論是融資環境，還是市場熱情，北美都是最重要的加密市場，而且收緊對於加密領域的監管已經成為全球領域的共識，退出美國其實更多是表達不滿，以及對監管施壓，最後大概率是交罰款結束，實際離開的可能性不大。”一位加密貨幣行業人士對記者表示。
Brian Armstrong還在財報電話會上表示，其對美國監管的樂觀來自於他對國會的信心，他相信國會很快就會通過一套明確的規則，“當我訪問華盛頓時，兩黨都強烈支持國會介入並製定新的立法，在美國製定明確的規則手冊，我認為這對美國來說非常重要。”
5月8日，Brian Armstrong再次表示，與SEC的糾紛是一個澄清的機會，Coinbase不會離開美國。
南安普頓大學金融學副教授Larisa Yarovaya認為，加密公司擔心嚴厲的監管會嚇到投資者並帶低價格。因此，這些加密貨幣公司實際上是希望通過表現出自信和挑釁的姿態，來激發投資者的信心並引誘投資者做出一些非理性的投資行為，比如在價格下跌時仍持有加密資產，這才是加密公司真正想看到的。
5月19日，一向對加密貨幣友好的共和黨眾議院多數黨黨鞭Tom Emmer發文表示，“今天，我與Darren Soto議員提出了《證券明確性法案》（Securities Clarity Act），該法案澄清了數字資產的監管分類，為創新者提供了市場確定性，並為監管者提供了明確的管轄邊界。”
Tom Emmer表示，如果不區分資產和證券合同，一旦項目去中心化，籌集資金用於開發的Token項目就不能脫離證券框架，這就阻礙了項目的效用，並最終損害了Token持有人。“《證券明確性法案》在現有的證券法中插入了一個關鍵術語，即'投資合同資產'，以使加密貨幣項目能夠以合規的方式充分發揮其潛力，使美國能夠在這個互聯網的下一次迭代中進行全球競爭。”
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