JAN的部落格

價值投資雖然不能保證我們穩步盈利，但價值投資給我們提供了走向真正成功的唯一機會。眼睛僅盯在自己小口袋的是小商人，眼光放在世界大市場的是大商人。同樣是商人，眼光不同，境界不同，結果也就不同。希望大家都能打開眼光，提高認知，在市場中游刃有餘。

關鍵點

·許多市值較小的加密貨幣在未來一年的增長速度將超過比特幣，但加密貨幣之王仍然在每個投資組合中佔有一席之地。

作者基於交易成本視角，提供了一個理論上統一的交易演變的過程，且當下進化前沿是加密貨幣和去中心化金融。作者表明，隨著貨幣的每一個新發展，新的交換形式或媒介必須降低相對於相關替代品的交易成本。區塊鍊和加密貨幣的發展降低了轉移貨幣的成本，消除了向中間資金提供可信第三方的需要，同時也提供了匿名/假名的好處。同樣，分散的融資不需要第三方來進行中間儲蓄和投資，可以為藉款人提供偶然的匿名。這些創新能夠顯著降低交易成本，吸引了經濟發達國家的投資。中國人民大學金融科技研究所對報告核心部分進行了編譯。

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2021年對於加密資產來說很顯然是突破性的一年，從機構接受度到個人用戶採納度，加密貨幣已經遠遠超過了其歷史上的任何時期。加密資產經歷了兩年的強勁鼎盛時期，部分原因是FED的鴿派態度助長了市場參與者的風險偏好，再加上web3協議的快速創新。令人震驚的是，在這個週期中，我們能從這則典型的新聞吹噓中體會到加密貨幣在社會中的流行程度。Visa購置了一個朋克，阿迪達斯買了一隻無聊猴，許多TradFi公司如Jump承認了加密貨幣的長期合法性，Crypto.com購買了斯台普斯中心球場的冠名權，FTX買了邁阿密熱火隊的冠名權，似乎每隔一周加密貨幣基金們就會籌集數十億美元。Facebook就把它的名字改為Meta，穩定幣立法的問題在國會中處於前沿和中心地位。加密貨幣已經快速地進入了公眾意識的前沿，而且這次不會在短時間內消失。

由於這個行業的新生，加密貨幣市場仍將經歷拋物線式的繁榮和蕭條週期，這是必然的，但從我的角度來看，我看到許多財富500強公司試圖讓自己從這個新的元宇宙中受益，他們能做的就只能是支持這些現有的去中心化協議。如果這種情況繼續下去，加密貨幣很可能會更緊密地與傳統市場交織在一起，伴隨這種進展，加密資產應該會過渡到一個較慢的增長軌跡裡，各個賽道在不同時期的表現會與股市一樣，這是在過去幾年我們看到的已經開始的趨勢。無法適應加密貨幣的新敘事，一直是散戶投資者最昂貴的教訓；無論是直接收到追溯空投，還是簡單地了解市場走向以使他們能夠做出更明智投資決定的那些人，他們願意站在前沿嘗試新事物所以受益最多。為了強調加密貨幣市場領導者的不斷轉變趨勢，我們可以看看DeFi協議的三個獨立迭代，起源於2019年初的LINK和SNX的實力。