最近，加密貨幣行情表現低迷，在比特幣的領跌效應下，行情一再探底，比特幣最低跌至2.67萬美元，離歷史高點6.9萬美元，已經跌去61.3%，以太坊也從4871美元高點跌至1704美元，跌去65%，其餘山寨幣大多跌幅超過80%。

加密貨幣總市值也隨著下跌幅度的加深跌掉了近46%。

加密貨幣熊市探底表現非常明顯，市場正在建立熊市底部支撐。

如此頹勢行情下，加密貨幣市場還面臨怎樣的壓力？投資者對加密市場的態度如何？

通脹、加息縮表可能成為行情發展的重要決定因素

從目前的加密貨幣發展走勢及趨勢狀態來看，傳統金融市場的表現成為影響加密行情的重要決定因素。

摩根士丹利預計到今年年底美國國債收益率曲線將出現倒掛，兩年期美債收益率將達到3.25%，十年期美債收益率接近3%。

目前預計美聯儲今年將再加息兩次，每次加息50個基點，然後放緩至連續加息25個基點。

預計到今年年底，聯邦基金目標利率將在2.5%-2.75%之間，美聯儲資產負債表規模將下降至6.5萬億美元。

由於通脹依然高企且增長放緩，對滯脹或完全衰退的討論應繼續成為今年投資者辯論的主題。

加息+縮表，美聯儲正在收緊貨幣政策，傳統金融因此出現較大上漲勢頭，這也成為加密貨幣行情自牛市高點下跌的重要原因。

不過，從目前的市場預估來看，普遍認為美國通脹壓力並未隨著加息而緩解，馬斯克認為經濟衰退將持續大約需要12個到18個月。

這也意味著美聯儲很可能再度啟動貨幣寬鬆政策，而這也將成為加密貨幣行情最關鍵的轉折點。

加密投資機構Galaxy Digital創始人Mike Novogratz表示，當美聯儲暫停（緊縮政策）時，BTC將引領下一次的反彈，好的項目也會隨之而來，這個行業不會消失，我們只是在適應美聯儲造成的資產泡沫的破裂，建立革命性的技術和變革不應該是容易的。

據Tech Crunch報導，隨著全球市場繼續面臨下行趨勢，人們將數字資產行業視為對沖通脹的工具，加密貨幣市場預計會得到更多采用。

數據表明，無論是加密貨幣的首次購買者，還是更多地了解NFT、比特幣和一般加密生態系統的人，全球加密意識和採用率都在上升。

根據Gemini的一份報告，美國、拉丁美洲、亞太地區、巴西、香港和印度約有一半的加密貨幣所有者在2021年首次購買了數字資產，這標誌著新興行業的重大突破。

報告補充說，在全球範圍內，41%的未擁有加密貨幣的受訪者表示，他們有興趣在2022年了解更多或購買加密貨幣。

此外，根據Crypto.com的一份報告，截至2021年底，全球加密市場擁有2.95億用戶，但根據去年的增長率，到2022年底這一數字可能達到10億。但鑑於目前的市場波動，加密貨幣總市值今年迄今下跌了46%，不確定未來六個月內是否會達到10億大關。

很明顯，對經濟的擔憂導致加密貨幣的避險需求增加，從而擴大了加密貨幣採用，這也成為行情下跌危機下，加密貨幣仍然受到投資者青睞的重要原因。

加密貨幣受青睞

經濟表現給傳統金融市場帶來風險，資本市場更加青睞加密貨幣，摩根大通甚至認為，加密貨幣已取代房地產成為“首選的替代資產類別”！

摩根大通策略師在《財富》的一份報告中表示，領先的數字資產比特幣（BTC）有增長空間，同時還預測由於抵押貸款利率上升，房地產市場會出現下滑。

儘管由於持續的宏觀經濟挑戰，摩根大通的策略師最近將另類資產類別從“增持”降至“減持”，但他們現在將加密貨幣資產列為首選的另類資產類別，而不是房地產。

策略師進一步表示，最近的加密貨幣市場回調，但對風險投資公司將資金投入數字資產的速度幾乎沒有影響。

4月，著名的加密貨幣懷疑論者、摩根大通首席執行官Jamie Dimon（曾稱BTC為“無用”）表示，區塊鍊和去中心化金融（DeFi）技術具有有效的用例。

而MicroStrategy首席執行官Michael Saylor在最近出席Fox News被問及“目前MicroStrategy的戰略”時表示，MicroStrategy未出售任何比特幣，且只要有閒置資金就會購入更多的比特幣。

此外，Michael Saylor還表示，MicroStrategy計劃永遠在“頂部”價格購入比特幣。

據悉，截至4月5日，MicroStrategy持有129,218枚比特幣，在撰寫本文時價值3,723,248,686美元。

即便行業內出現UST暴雷事件，導致行情暴跌的同時，也影響了資金流入。

但摩根大通在周三的一份研究報告中，該投資銀行寫道，儘管加密貨幣中最突出的算法穩定幣已經倒下，但VC資金仍在繼續湧入加密貨幣市場，只要這種情況繼續發生，前景就會很光明。

到目前為止，幾乎沒有證據表明風險投資資金在Terra事件後枯竭。年初至今250億美元的風險投資資金中，近40億美元來自Terra。我們的猜測是，風險投資資金將繼續，類似於2018/2019年的漫長冬天將被避免，然而，如果這筆資金枯竭，一個漫長的冬天可能就會到來。

該報告還稱，Terra事件對DeFi生態系統的其他部分產生的連鎖反應有限。

摩根大通的分析師表示，只要風險投資資金繼續湧入加密貨幣市場，就能避免出現漫長的冬天。

加密市場行情下跌的短期不利影響非常明顯，但對長期趨勢不僅沒有產生利空影響，市場反而增加出現增長潛力。